非专业运营下的产品研发

作者:李洪月  单位:再担保公司 研究发展部

 

在经济持续震荡低迷,发展结构长期畸形,民间借贷愈演愈烈,局部金融环境恶化,全社会高呼奈何的情况下,一场自上而下的支持中小企业,激发经济活力,促进内生增长的“金融运动”逐渐拉开序幕。在这次运动中,担保行业是先锋,是先烈?还是无关痛痒的小角色,自生自灭?

一、 概述

针对目前的民间融资乱象,许多人归咎于信贷收紧,甚至很多担保业、金融业同仁也认为这是周期性和政策导致的,有“大年”,就有“小年”。诚然经济存在一定的周期性,政策也确实加剧了波动,但像以往一样消极等待,以为风雨过后即现彩虹的愿望恐怕难以实现。持续30年的高增长,极大的丰富了物质、文化产品,催生了实体经济强力发展,实体经济对虚拟经济提出了更高的要求,一个精细化、系统化、高度市场化的“金融工具时代”已渐行渐近,传统的信贷模式将深化为以债权为基础的衍生品、类衍生品模式。担保行业正经历的是一个质变过程而非以往的量变。

    担保机构在这一背景下将进一步分化、整合,部分担保机构将成为新产品、新模式的先锋,研发能力将成为决定担保机构竞争力的主要因素。然而,客观的说,不仅担保机构目前尚不具备此种专业能力,银行业金融机构同样不具备这样的专业能力。并且,对担保机构而言,困难之处不仅是开创性地加强自身研发能力,还要在现有体制下,自下而上的推动银行业金融机构认可担保机构的创新金融工具。简而言之,担保机构要在一个非专业运营的金融环境下研发并推动新产品、新模式,以保障可持续发展,促进中小企业融资,为经济注入活力。

二、 中美“担保体系”情况比较

目前国内大致可分为两种基本类型的担保机构,一种是政策性担保机构,另一种是商业性担保机构。在这两种基本类型上又有市场化运作的政策性担保机构和客观上支持了中小企业发展的商业性担保机构。为了分散或转移风险,近年来,全国范围内先后成立了多家以政府出资为主的再担保机构,为政策性担保机构和商业性担保机构分担、转移风险。

这与美国等发达国家对中小企业提供担保/保险支持的机构略有不同。以美国为例,支持中小企业的“政策性担保机构”是中小企业署(SBA)及其分支机构,其通过担保、加强信用等措施,鼓励或发动金融机构向中小企业发放贷款或直接进行风险投资。美国的“商业性担保机构”主要是为中小企业提供信用保险的保险公司。为了分散或转移风险,美国很早就建立了信用违约互换(CDS)市场,将信贷资产证券化,在该市场上,商业银行、保险公司等机构可以通过公开交易,转移信贷资产的违约风险。

两者相比较,最大的不同是美国通过信用违约互换市场,将商业银行、保险公司等机构信贷资产的违约风险分散、转移至社会资金,促使融资供给较为充足,仅在出现系统性风险时政府才介入。我国通过再担保体系的建立将信贷资产的违约风险转移至财政收入,受限较多,不仅抑制了融资供给,也在一定程度上造成了社会游资的债权投资无门。

另外,由于整个社会的市场化程度有较大差距,国内无形资产尚未形成较为活跃的交易市场,使得提供融资支持的机构难于对无形资产有效定价和处置,并对拥有无形资产企业的发展前景、财务预测等方面产生了较大负面影响,在很大程度上造成了国内中小企业融资难。

三、 担保行业的发展方向

担保风险可以用两种方式降低,第一种是风险化解,主要指通过对特定领域的企业施以技术手段将其潜在风险有效规避,如通过封闭账户约束其信贷资金使用、通过特殊的处置变现渠道增加反担保的约束力等。第二种是风险转移,主要是指通过某种模式或方法将担保风险转移出去,如通过比例再担保降低部分或有损失、追加第三方保证反担保等。

从中美“担保体系”的对比可以看到,我国担保行业在风险化解和风险转移两个方向上都大有可为,并且这两个方向也是担保机构通过产品、模式等创新协助解决中小企业融资难的有效途径。

在风险化解层面,由于市场化程度不高,在全社会广泛的存在着难以有效定价和处置的资产,担保机构应根据发展需要深入目标行业或领域进行调查,了解目标行业的市场主体与运作方式,并通过与行业内关键节点的人员建立广泛的联系形成一个对行业内资产松散的议价、处置市场。扩大担保机构的资产定价、处置能力,并以之为核心不断强化、拓展此方面的能力,最终形成核心竞争力,由传统担保领域的红海进入到非传统担保领域的蓝海。

在风险转移层面,早在20054月,央行、银监会共同颁布实施《信贷资产证券化试点管理办法》,我国就已开始了信贷资产证券化第一批试点,并取得了阶段性成果。但随着国际金融危机的爆发,资产证券化成为众矢之的,试点曾一度停滞。20118月国务院批准信贷资产证券化继续扩大试点,同时,央行与相关部门正在积极研究进一步加大中小企业信贷资产证券化的实施方案。信贷资产证券化作为一种混合融资方式,为破解银行资本约束与中小企业融资难提供了新思路。大型担保机构、再担保机构应时刻关注政策信息,寻找能够参与其中的路径,为转移担保风险做好准备。另外,有能力的担保机构也可以积极探索非公开市场的风险转移模式,对基于信贷资产的衍生或类衍生产品、模式进行尝试。

四、 建立再担保公司研发体系

再担保公司作为区域化的行业引领者,面对日益复杂的经济、金融形势,应将研发能力提升至战略高度,谋定后动、厚积薄发。但目前再担保公司的研发体系还是自然态的,源于业务止于业务,专职的研发人员较少,还需要循序渐进的建立研发体系。

在理论研究方面,主要应包括担保、再担保基础理论,担保、再担保的风险转移,政策法规等。在实践研究方面,主要应包括担保、再担保的风险化解的措施,合作机构运营等。

其中,基础理论应结合经济学原理,逐步理清担保和再担保的本质、效用、局限及现实意义等,在定期召开的担保行业沙龙、培训上向合作机构介绍,确立再担保公司在担保行业理论研究方面的权威性和影响力,以软实力赢得担保机构及其主要领导层的认可;风险转移应重点研究对接信贷资产证券化公开市场的路径以及非公开市场的产品和模式,提前布局,做好抢占先机的准备;政策法规方面,应重点研究各项政策法规内容的利弊和效用范围,确定再担保公司的业务半径,明确哪些可以做,哪些不可以做,哪些可以尝试做。

在实践研究方面,风险化解的措施需要结合业务实际,针对具体的行业、领域提出有建设性的风险防范化解措施,重点在结合行业特点的流程控制和资产处置渠道的广泛建立,发挥再担保公司技术扶持作用和平台作用。对于合作机构运营,主要指跟进各类金融机构、政府机构、监管机构、中介机构和担保机构的日常运营和最新动态,及时分析、预判各类机构的运营方向,形成报告供再担保公司决策层参考。

五、 再担保公司配套研发机制

大研发机制。在组织形式上,为便于信息沟通和协调配合,应以大研发机制为核心,根据研究内容的不同方向分成若干的研发小组,统一在一个扁平的部门之下,尽量减少沟通层级。根据分析整合的需要结成各个课题小组,利用松散的结构灵活处理各项临时或专项研究。

信息跟进机制。在业务信息获取上,为做到研发有的放矢,应建立制度化的业务跟进机制,包括尽职调查跟进和评审信息跟进,在第一手信息的基础上对业务进行分析、了解。在其他信息获取上,应在部门内部定期互送文字研究成果,促进各研究方向在统一目标下进一步发展。

模块研发机制。对基础理论和已有模式做模块化分解,分析各模块的演变情况,从需求调研到模式设计,再到模式测试、试点、推广、监督、改进等一系列工作都在限定模块内完成,并将跨部门的协同支援融入模块当中,达到事半功倍的效果。

浅谈交易市场商户融资担保模式
如何看待一家担保机构

上一篇

下一篇

本网站由阿里云提供云计算及安全服务